本月26日至28日,OPEC成員國將在阿爾及利亞舉行的國際能源論壇(IEF)峰會間隙進行非正式磋商,幫助穩(wěn)定石油市場價格。分析人士認為,會談有可能無果而終,不可能達成一致減產(chǎn),即使凍產(chǎn)也可能豁免伊朗等國。
以下是四種OPEC會談可能出現(xiàn)的結(jié)果:
全體凍產(chǎn)
國際能源署(IEA)預(yù)計,假如將產(chǎn)油量凍結(jié)在今年7月的水平,就意味著OPEC國家的日均產(chǎn)量為3340萬桶,大致滿足OPEC今年第四季度的需求,但如果豁免某些OPEC成員國,允許他們不凍產(chǎn),供應(yīng)過剩的局面可能持續(xù)更久。
IEA還預(yù)計,今年剩余幾個月,俄羅斯會將產(chǎn)量保持不變,直到明年也會如此。
研究機構(gòu)凱投宏觀(Capital Economics)指出,將產(chǎn)量凍結(jié)在當前水平的主要障礙將來自尼日利亞、利比亞和伊朗。這些國家近些年因為政局動蕩或者國際制裁產(chǎn)量嚴重受限。
以下圖表展示了IEA預(yù)計的OPEC凍產(chǎn)后原油市場供需情況。
部分國家凍產(chǎn)部分得到豁免
凱投宏觀的大宗商品經(jīng)濟學(xué)家Thomas Pugh預(yù)計,以上提到的三個國家以及伊拉克和委內(nèi)瑞拉都可能得到豁免。
華爾街見聞昨日文章提到,伊朗國家石油公司國際事務(wù)負責人Mohsen Ghamsari當天表示,在本月末OPEC會議上討論凍產(chǎn)對伊朗來說仍然為時過早,在產(chǎn)量達到制裁前的水平之后,伊朗會考慮決定限制產(chǎn)出。
伊朗目前原油產(chǎn)出為380萬桶/日,要達到制裁前水平,Ghamsari稱日均產(chǎn)量要“略微”超過400萬桶,這個目標可能要到今年年底或者明年初才能實現(xiàn)。
IEA預(yù)計,在這種部分國家豁免的情形下,到明年OPEC國家理論上日均產(chǎn)油可達3620萬桶,比IEA估算的明年OPEC原油需求多約270萬桶,過剩供應(yīng)量高于油價跌逾三分之一的去年。
減產(chǎn)
凱投宏觀的Thomas Pugh認為,減產(chǎn)是不可能出現(xiàn)的結(jié)局。萬一真能就減產(chǎn)達成一致,那將對市場產(chǎn)生迄今為止的影響,會看到油價大漲。
IHS Markit的石油市場與下游產(chǎn)業(yè)主管Spencer Welch進一步解釋說,OPEC過去的減產(chǎn)、比如金融危機時期減產(chǎn)之所以奏效,是因為沙特挑起大部分擔子,而現(xiàn)在沙特已經(jīng)表達得“相當明確,再也不愿獨自支撐油價。”
以下圖表展示了OPEC國家原油產(chǎn)量變化。如圖所示,金融危機時期OPEC產(chǎn)量降至日均2800萬桶以下。
無果而終
Thomas Pugh認為,有可能出現(xiàn)的結(jié)局是,會談對產(chǎn)量沒有設(shè)定任何限制。
大宗商品貿(mào)易集團貢渥(Gunvor Group)的市場研究與石油交易者分析主管David Fyfe預(yù)計,如果未能達成產(chǎn)油量相關(guān)協(xié)議,OPEC國家的回報可能下滑,因為之前一直在說協(xié)議,到頭來要是沒成為現(xiàn)實,回報通常都會減少。
自2014年11月峰會出乎市場意料決定不減產(chǎn)以來,OPEC一直未達成限產(chǎn)的一致,秉持以低價打擊競爭對手、保護自身市場份額的策略。今年1月國際油價一度跌破每桶30美元關(guān)口,創(chuàng)2003年以來新低。
就在本周一,沙特與俄羅斯可能達成凍產(chǎn)協(xié)議的消息推動油價一度大漲近6%逼近每桶50美元,但終兩國聲明未提及穩(wěn)定油價的具體措施,市場期望落空,油價回吐當日多數(shù)漲幅。
本周四,得益于EIA原油庫存創(chuàng)十七年半單周降幅,美油大漲近5%至兩周高位,布油一度突破每桶50美元心理關(guān)口。
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